Estratégia Macro Global O que é uma Estratégia Macro Global Uma estratégia macro global é um fundo de hedge ou estratégia de fundo mútuo que baseia suas participações, tais como posições longas e curtas em várias ações, renda fixa. Moeda, commodities e mercados de futuros. Principalmente, das visões econômicas e políticas gerais de vários países, ou de seus princípios macroeconômicos. Por exemplo, se um gerente acredita que os Estados Unidos estão entrando em recessão, ele pode vender em curto títulos e futuros sobre os principais índices dos EUA ou o dólar dos EUA, ou ver grande oportunidade de crescimento em Cingapura, pode tomar posições longas em ativos Singapores. BREAKING Down Macro Estratégia Macro Global fundos macro construir carteiras em torno de previsões e projeções de grandes eventos na escala nacional, continental e global, a implementação de estratégias de investimento oportunista para capitalizar as tendências macroeconômicas e geopolíticas. Fundos macro globais são considerados entre os fundos menos restritos disponíveis, uma vez que geralmente colocar qualquer tipo de comércio que escolher usando quase qualquer tipo de segurança disponível. Tipos Gerais de Fundos de Macro Global Existem vários tipos generalizados de fundos globais globais que existem em 2017, a maioria dos quais visam lucrar com vários fatores de risco sistêmicos e de mercado. Os macro-fundos globais discricionários constroem carteiras no nível da classe de ativos com base em uma visão de alto nível dos mercados globais. Este tipo de fundo macro global é considerado o mais flexível como os gerentes podem ir longo ou curto com qualquer tipo de activo em qualquer parte do mundo. Os fundos macro globais do CTA (commodity trading adviser) usam vários produtos de investimento, mas ao invés de criar portfólios baseados em visões de alto nível, esses fundos usam algoritmos baseados em preços e tendências para ajudar a construir portfólios e executar os negócios de fundos. Os fundos macro globais sistemáticos usam análise fundamental para construir portfólios e executar negócios usando algoritmos. Este tipo de fundo é essencialmente um híbrido de macro global discricionária e fundos CTA. Estratégias de Macro Global Os fundos de macro global geralmente usam uma combinação de estratégias de negociação com base em moeda, com base em taxas de juros e com base em índices de ações. No contexto das estratégias de moeda, os fundos normalmente procuram oportunidades com base na força relativa de uma moeda para outra. Os fundos monitoram e projetam políticas econômicas e monetárias em todo o mundo e fazem comércios de moedas altamente alavancadas usando futuros, opções de compra e transações spot. Estratégias de taxa de juros normalmente investem em dívida soberana, fazendo apostas direcionais, bem como negociações de valor relativo. Em relação às estratégias de índices de ações, os fundos macro globais fazem apostas direcionais específicas por país em índices de mercado usando futuros, opções e fundos negociados em bolsa (ETFs). Os negócios com índices de commodities também estão incluídos nessa categoria. Alguns fundos macro globais empregam estratégias focadas apenas em países emergentes. Fundos de Hedge: Estratégias Os fundos de hedge usam uma variedade de estratégias diferentes, e cada gerente de fundo argumentará que ele ou ela é único e não deve ser comparado a outros gerentes. No entanto, podemos agrupar muitas dessas estratégias em certas categorias que ajudam um analista / investidor a determinar uma habilidade de gerentes e avaliar como uma determinada estratégia pode executar sob certas condições macroeconômicas. O seguinte é vagamente definido e não engloba todas as estratégias de fundos de hedge, mas deve dar ao leitor uma idéia da amplitude e complexidade das estratégias atuais. Equity Hedge A estratégia de hedge de capital é comumente referida como equidade de longo / curto e embora seja talvez uma das estratégias mais simples de entender, há uma variedade de sub-estratégias dentro do categoria. 13 Long / Short Nesta estratégia, os gestores de fundos de hedge podem comprar ações que, de acordo com eles, estão subvalorizadas ou vender estoques curtos que julgam serem sobrevalorizados. Na maioria dos casos, o fundo terá uma exposição positiva aos mercados de ações, por exemplo, tendo 70 dos fundos investidos em ações e 30 investidos no shorting de ações. Neste exemplo, a exposição líquida aos mercados de ações é de 40 (70-30) e o fundo não usaria qualquer alavancagem (sua exposição bruta seria 100). Se o gestor, no entanto, aumentar as posições longas no fundo para, digamos, 80, mantendo uma posição curta de 30, o fundo teria uma exposição bruta de 110 (8030 110), o que indica uma alavancagem de 10.Market Neutral Nesta estratégia , Um gestor de fundos de hedge aplica os mesmos conceitos básicos mencionados no parágrafo anterior, mas procura minimizar a exposição ao mercado amplo. Isso pode ser feito de duas maneiras. Se existirem montantes iguais de investimento em posições longas e curtas, a exposição líquida do fundo seria zero. Por exemplo, se 50 dos fundos foram investidos por muito tempo e 50 foram investidos em curto, a exposição líquida seria 0 ea exposição bruta seria de 100. (Saiba como essa estratégia funciona com os fundos de investimento leia Obtendo Resultados Positivos com Fundos Neutros de Mercado. ) Há uma segunda maneira de alcançar neutralidade de mercado, e que é ter zero exposição beta. Neste caso, o gestor do fundo procuraria fazer investimentos em posições longas e curtas para que a medida beta do fundo global seja a mais baixa possível. Em qualquer uma das estratégias de mercado neutro, a intenção dos gestores de fundos é remover qualquer impacto dos movimentos do mercado e confiar apenas na sua capacidade de escolher ações. 1313 Essas estratégias de longo / curto prazo podem ser usadas em uma região, setor ou indústria, ou podem ser aplicadas a estoques específicos de mercado, etc. No mundo dos hedge funds, onde todos estão tentando se diferenciar, você Encontram que as estratégias individuais têm suas nuances originais, mas todas elas usam os mesmos princípios básicos descritos aqui. Macro global Geralmente falando, estas são as estratégias que têm os mais altos perfis de risco / retorno de qualquer estratégia de hedge fund. Global macro fundos investem em ações, títulos, moedas. Mercadorias. Opções, futuros. Forwards e outras formas de valores mobiliários derivativos. Eles tendem a colocar apostas direcionais sobre os preços dos ativos subjacentes e geralmente são altamente alavancados. A maioria destes fundos tem uma perspectiva global e, devido à diversidade de investimentos e ao tamanho dos mercados nos quais eles investem, eles podem crescer bastante antes de serem desafiados por questões de capacidade. Muitos dos maiores hedge funds foram macros globais, incluindo Long-Term Capital Management e Amaranth Advisors. Ambos eram fundos bastante grandes e ambos estavam altamente alavancados. (Para mais, leia Massive Hedge Fund Failures e Perdendo The Amaranth Gamble). Arbitragem de Valor Relativo Esta estratégia é um catchall para uma variedade de diferentes estratégias usadas com uma ampla gama de títulos. O conceito subjacente é que um gestor de fundos de hedge está comprando um título que se espera que seja apreciado, ao mesmo tempo que vende simultaneamente um título relacionado que se espera depreciar. Títulos relacionados podem ser o estoque e o laço de uma companhia específica os estoques de duas companhias diferentes no mesmo setor ou em dois títulos emitidos pela mesma companhia com tâmaras e / ou vales diferentes do vencimento. Em cada caso, há um valor de equilíbrio que é fácil de calcular, uma vez que os títulos estão relacionados, mas diferem em alguns de seus componentes. Vejamos um exemplo simples: Os cupons são pagos a cada seis meses. Assume-se que o vencimento seja o mesmo para ambas as obrigações. Suponha que uma empresa tem dois títulos em circulação: um paga 8 eo outro paga 6. Eles são ambos os direitos de primeira garantia sobre os ativos da empresa e ambos expiram no mesmo dia. Desde que a ligação 8 paga um cupom mais alto, deve vender a um prémio para a obrigação 6. Quando a obrigação 6 está negociando a par (1.000), a obrigação 8 deve ser negociado em 1.276,76, sendo todas as demais iguais. No entanto, o montante deste prémio é muitas vezes fora de equilíbrio, criando uma oportunidade para um fundo de hedge entrar em uma transação para aproveitar as diferenças de preços temporários. Suponha que a obrigação 8 está negociando em 1.100 enquanto a obrigação 6 está negociando em 1.000. Para aproveitar esta discrepância de preço, um gestor de fundos de hedge compraria a 8 bond e a short vendem a 6 bond para aproveitar as diferenças de preço temporárias. Eu usei um spread bastante grande no prêmio para refletir um ponto. Na realidade, o spread do equilíbrio é muito mais estreito, levando o hedge fund a aplicar alavancagem para gerar níveis significativos de retornos. Convertible Arbitrage Esta é uma forma de arbitragem de valor relativo. Enquanto alguns fundos de hedge simplesmente investem em obrigações convertíveis, um fundo de hedge usando arbitragem convertível está realmente assumindo posições tanto nas obrigações convertíveis quanto nas ações de uma determinada empresa. Uma obrigação convertível pode ser convertida em um certo número de ações. Suponha que uma obrigação convertível está vendendo por 1.000 e é conversível em 20 ações da empresa. Isso implicaria um preço de mercado para o estoque de 50. Em uma transação de arbitragem conversível, no entanto, um gestor de fundos de hedge irá comprar a obrigação convertível e vender as ações curtas em antecipação ou o aumento do preço das obrigações, o preço das ações decrescente, ou ambos . Tenha em mente que existem duas variáveis adicionais que contribuem para o preço de uma obrigação convertível que não seja o preço da ação subjacente. Por um lado, a obrigação convertível será impactada por movimentos nas taxas de juros, como qualquer outra obrigação. Em segundo lugar, seu preço também será impactado pela opção incorporada para converter o título em ações, ea opção embutida é influenciada pela volatilidade. Assim, mesmo se o título estava vendendo por 1.000 eo estoque estava vendendo para 50 que neste caso é equilíbrio o gerente de fundo de hedge entrará em uma transação de arbitragem conversível se ele ou ela sente que 1) a volatilidade implícita na porção de opção de O vínculo é muito baixo, ou 2) que uma redução nas taxas de juros vai aumentar o preço do título mais do que ele vai aumentar o preço do estoque. Mesmo que sejam incorretos e os preços relativos se movam na direção oposta, porque a posição é imune a qualquer notícia específica da empresa, o impacto dos movimentos será pequeno. Um gerente de arbitragem conversível, então, tem que entrar em um grande número de posições, a fim de espremer para fora muitos pequenos retornos que somam a um retorno ajustado ao risco atraente para um investidor. Mais uma vez, como em outras estratégias, isso leva o gerente a usar alguma forma de alavancagem para aumentar os retornos. (Saiba o básico de conversíveis em obrigações convertíveis: uma introdução. Leir sobre detalhes de cobertura em alavancar seus devoluções com uma conversível Hedge.) Fundos Hedge aflito que investem em títulos em dificuldades são verdadeiramente único. Em muitos casos, esses fundos de hedge podem ser fortemente envolvidos em exercícios de empréstimo ou reestruturações. E pode até tomar posições no conselho de administração de empresas, a fim de ajudar a transformá-los ao redor. (Você pode ver um pouco mais sobre essas atividades no Activist Hedge Funds.) Isso não quer dizer que todos os fundos de hedge fazer isso. Muitos deles compram os títulos na expectativa de que a segurança vai aumentar em valor com base em fundamentos ou planos estratégicos de gestão atual. Em ambos os casos, esta estratégia envolve a compra de títulos que perderam uma quantidade considerável de seu valor por causa da instabilidade financeira da empresa ou as expectativas dos investidores que a empresa está em apuros. Em outros casos, uma empresa pode estar saindo de falência e um fundo de hedge seria comprar os títulos de baixo preço, se sua avaliação considera que a situação da empresa vai melhorar o suficiente para tornar seus títulos mais valioso. A estratégia pode ser muito arriscada, já que muitas empresas não melhoram sua situação, mas ao mesmo tempo, os títulos estão negociando com esses valores descontados que os retornos ajustados ao risco podem ser muito atraentes. (Saiba mais sobre por que os fundos assumem esses riscos em Por que os fundos hedge afetam a dívida.) Conclusão Há uma variedade de estratégias de fundos de hedge, muitas das quais não estão cobertas aqui. Mesmo as estratégias descritas acima são descritas em termos muito simplistas e podem ser muito mais complicadas do que parecem. Há também muitos hedge funds que usam mais de uma estratégia, transferindo ativos com base em sua avaliação das oportunidades disponíveis no mercado em um dado momento. Cada uma das estratégias acima pode ser avaliada com base em seu potencial para retornos absolutos e também pode ser avaliada com base em fatores macro e microeconômicos, questões setoriais e até mesmo impactos governamentais e regulatórios. É nesta avaliação que a decisão de atribuição torna-se crucial para determinar o calendário de um investimento eo objectivo de risco / retorno esperado de cada estratégia. Hedge Funds: CharacteristicsHow posso aprender global macro estratégias de negociação Global Macro Estratégia é mais do que apenas saber sobre a macroeconomia e classes de ativos. É uma coisa para ser capaz de compreender o conceito academicamente, é outra coisa para ser capaz de executar macro global e lucrar com ele. Macro global não é difícil de aprender, é, em vez disso, difícil de dominar. Você precisa de uma equipe sólida composta por analistas baseados em diferentes regiões do mundo para trabalhar em sinergia uns com os outros. Não há nenhuma maneira que você pode fazer isso como um show de 1 homem (ao contrário de investimento de valor), onde você está sentado em seus escritórios em Londres e saber exatamente o que é realmente a perspectiva econômica está em países de mercados emergentes. Além disso, você precisa de uma equipe diferente de especialistas em ações, renda fixa, derivativos, pares de moedas. Então haverá um arquiteto para reunir tudo isso, conceituar os temas macroeconômicos e colocá-los em ação. Para ajudá-lo a entender a macroeconomia, heres algo para usar como referência: (fonte-7 razões pelas quais o seu valor de investimento isn039t funcionamento amp como corrigi-lo) O processo de 3 etapas será algo como isto: Passo 1: conceituar temas macro Identificar fundamental, , Cíclicas e até mesmo mudanças políticas em todos os países em todas as regiões Etapa 2: Escolher classes de ativos e posicionar posições simples - longo ou curto. A classe de ativos pode ser direta de ações, títulos, derivativos, forex, índice setorial, commodity, ETFs não deve haver nenhuma restrição sobre qual classe de ativos que pode ser usado Passo 3: Construir carteira Existem 2 maneiras de fazê-lo. Em primeiro lugar o alto risco de alto retorno método - A maioria dos fundos de hedge seria unidirecional ativo pesado significado que eles estão apostando a probabilidade de um evento ocorrendo. Os prós deste método é que se a aposta é certa, você lucra grande, caso contrário, você também perder grande. Composto quando você usa alavancagem. É por isso que você vê um monte de hedge funds teve que ser fechado porque se você estiver errado apenas 1 vez, ele vai acabar com você. Período. Mesmo se você é um herói de 1 tempo (procure The Big Short) por estar certo, isso não significa que você sempre será o mesmo herói para seus investidores no futuro. A segunda forma é mais sustentável o método focado no risco. Ele visa alcançar um retorno positivo por não perder dinheiro, independentemente de o mercado se move com ou contra a sua posição. Algo como uma carteira de retorno absoluto. Tendo dito que você tem que ter apenas a quantidade certa de posições em 2 ou mais classes de ativos para conseguir isso. Você teria posições longas no índice BRITÂNICO da equidade e colocou opções antes de Brexit. Mas muito pesado sobre a equidade e não o suficiente em opções de venda, você posição seria negativo em negativos se o mercado cai Post Brexit. Por outro lado, sua posição ainda estará em negativo líquido se você é pesado em opções de venda, mas a luz sobre a equidade se o mercado sobe quando Brexit não acontece. Uma boa equipe macro global seria capaz de equilibrar apenas a exposição correta em ambas as classes de ativos (levando em consideração, ineficiência de mercado e preços de ativos) para que não importa o que aconteça (Brexit ou não), haverá um nível de confiança de 99 A redução está limitada a, digamos, 5. Claro, ainda há uma probabilidade 1 coisas irão inesperadamente errado causado por eventos Black Swan. Mas no dia moderno econômico, pergunte a nós mesmos, qual é a melhor cobertura contra o mercado (beta) Se alguém responde bond, então eu vou chutá-lo nas nozes com meu estilete. Conceitos de economia tradicionais estão desatualizados quando você tem coisas como taxas de juros negativas (acho que BoJ) e dinheiro fácil como QE. Os administradores de fundos sabem que a abordagem focada no risco em macro global é uma das melhores maneiras de se proteger contra a desaceleração do mercado no dia-a-dia. Na verdade, é muito poderoso se você misturá-lo com valor investindo confiar em mim como um membro da indústria por anos. De volta aos dias, quando eu ainda estava na indústria, temos atualizações diárias do mercado, discussão macro semanal, reatribuição mensal de ativos / balanceamento e ajuste fino da estratégia trimestral para oferecer resultados sólidos para nossos investidores. Período de detenção de ativos Poderia ser tão curto quanto alguns dias e até um máximo de 2 anos, tops. Longo prazo é definido 3-5 anos em investimento de valor, mas a longo prazo em macro global é geralmente de 2 anos. E eu sugiro que você leia sobre essas métricas de correlação, Volatilidade, Sharpe ratio e Value at Risk (VAR), se você já não. Por que eu quero expor isso é porque eu vou dizer-lhe este mindblowing fato A abordagem focada no risco para a carteira Global Macro geralmente têm menor volatilidade do que a carteira mais valor investir ou ETFs lá fora. Um portfólio macro global não corresponderia ao retorno de um portfólio ligado a beta em um mercado em alta, mas definitivamente superará o portfólio de ações em um mercado em baixa. Você sabe que no ano passado (2017), os gerentes de fundo do gracejo do insider com os investors são que o melhor gerente do equidade faria lhe 0 e você deve o agradecer. Se você olhar para Warren Buffetts Berkshire Hathaway 2017 retorno anual, você saberá porquê. Fim do dia, levando em conta a volatilidade inevitável, tudo o que queremos é um retorno mais ajustado ao risco. Fale sobre a preservação do capital, a Id tem algo mais do que entregar um retorno anual potencial de 10 com volatilidade de 0,5 ao invés de retorno de 25, mas com 10 vezes mais volatilidade (5). Faz sentido direito E uma equipe muito boa de gerente de macro global será capaz de conseguir isso alocando várias classes de ativo amplificar estratégias diversificadas em vários temas macro para que todo o portfólio tem perto de 0 correlação com o amplo mercado (SampP, etc) Então, em Curto, esse é o processo de macro global. Um bom lugar para aprender mais sobre isso em detalhes são 2 cursos que me deparei em Udemy Um bom começo seria este macro comercial global ampères investir para investidores de varejo. (Obteve o código de desconto de alguns fóruns). Acho que a parte mais útil é o conteúdo infográfico de 1 página sobre como os ciclos macroeconômicos, de negócios e de ativos se correlacionam entre si. Além disso, você verá um excelente exemplo de como uma carteira macro global de 6 bilhões de euros dará resultados sólidos desde 2017. Outra boa de Tyler (que também postou neste tópico) - Global macro investindo - assumir o controle do mercado mundial Tyler Curso contém coisas mais avançadas, para obter isso também se você não pode obter o suficiente de macro global do primeiro curso. Ambos, eu acho, são extremamente acessíveis considerando a complexidade do assunto. Você não pode dar errado com ele - e isso bate ter que ler um livro de cem páginas. Finalmente, vamos dar-lhe exemplo de vida real de macro global em termos leigos: China está a transição de ser uma fábrica mundial para um serviço de valor acrescentado mais baseado (leia-se: pontos mais altos na cadeia de abastecimento). Quando isso acontece, a matéria-prima eo consumo de energia vão cair. A importação da China é o núcleo do ampère do ferro de Austrália, e esta indústria de mineração é um componente principal da economia de Aussie. Quando a economia australiana desacelera, o gov, assim como qualquer governo no mundo vai fazer é cortar as taxas de juros (já aconteceu). Os preços dos títulos estão inversamente correlacionados com a taxa de juros (eu não vou explicar por que aqui, mas lê-lo). Um bom gestor global de fundos macro teria visto esta vinda e longo prazo em Aus renda fixa antes do corte de taxa de juros ocorre. Além disso, ele também pode assumir posições curtas em empresas de energia (empresas europeias de energia talvez) quando seus negócios serão afetados pela desaceleração na China. Assim como você pode ver, sua dinâmica e sempre em mudança. Depois de fazer um lucro, você vender e procurar outros temas para lucrar com. Agora, saia e jogue
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